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流动性紧张暂缓国开行福娃债中标利率偏低

发布时间:2020-03-26 14:23:39 阅读: 来源:衬胶设备厂家

[导读]有分析师表示,国开行新债招标结果偏低,顺势拉动了二级短端收益率下调,这也反映目前资金面情况短期向好。

【财新网(微博)】(记者 杨娜)受益于资金利率的短期回落,中国国家开发银行7月2日的新一轮“福娃债”招标中,一年和三年短期品种的中标利率偏离市场预期幅度较大,其中一年期中标利率意外超低,而其它中长期品种则稍低或符合预期。

自2012年起,国开行开始同时发行五种期限金融债,被市场俗称为“福娃债”。单个品种每次增发上限一般在50亿元至70亿元间。

随着央行连续表态维稳资金面,周二继续暂停公开市场操作,银行间市场资金压力也得到缓释,“倒挂”现象逐渐得到修复,目前一级投标明显较前期活跃,二级市场收益率也有小幅下行,但成交量较少。

周二福娃债1年、3年期短端品种的中标利率远低于市场预期,认购倍数也明显偏高。1年期为4.05倍,3年期为3.87倍。财富证券分析师陈鹏告诉财新记者,国开行新债招标结果偏低,顺势拉动了二级短端收益率下调,这也反映目前资金面情况短期向好。

目前,银行间市场资金利率在逐步下探过程中,但相比上半年资金成本中枢仍高出很多。

7月2日,银行间质押式回购加权利率中,隔夜降至3.71%;7 天降至4.76%;14天降至5.08%;21日降至5.48%。Shibor方面,隔夜利率降67个基点,至3.79%;1周降67.30个基点,至4.75%;2周降96.60个基点,至5.07%。

尽管各期限资金利率逐步下探,但7月5日至15日前,还将面临大额存款准备金补缴、财税缴款等冲击,市场预期,届时资金利率仍将保持在相对高位,目前夸时点的偏长期资金仍在6%以上的高位,也反映了机构对7月整体资金仍偏谨慎。

“大家在先期已准备好了7月需要补缴的资金,即便到5日,资金面应该也不会特别紧张。”某证券公司债券研究员告诉财新记者。

受本轮“钱荒潮”冲击影响,市场对于后市判断出现一定分歧,有部分机构认为,钱荒潮已经过去,资金利率会逐渐回落正常;另一部分却认为,资金面压力将继续演绎。

“市场现在的分歧很大,我们判断不会持续,认为这只是短暂冲击,但有些机构持反对意见,认为会持续性紧张,但是这样的分歧正在逐步缩小,反对方正在调整自己的观点。近日资金面确有放松,隔夜、7天回购利率交易显示,出钱的人非常多,甚至出现出钱困难的局面。”上述证券公司债券研究员说道。

国泰君安最新研报表示,资金面的冲击尚未显现在长端收益率上,信用风险、监管对需求的抑制等不利因素也有可能继续发酵,市场调整尚未到位。“台风过境后风暴常常会再持续一段时间,目前防守仍好于进攻。”

资金持续紧张后,央行态度也逐渐明朗。周二,央行公开市场操作继续暂停,单日净投放360亿元,给流动性提供一定的支撑。“今天央行公开市场没有动作,这就是表明已开始努力改善市场流动性。”

央行行长周小川于上周陆家嘴会议曾表示,本轮流动性紧张事件过程中,市场基本上正确理解了央行对流动性的把握。未来央行仍将坚持稳健的货币政策,并适时调节市场流动性,保持市场总体稳定。■

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